金融科技的发展带来新挑战

作为尚属于发展成熟过程中的新兴模式,金融科技在促进金融创新、提高金融服务效率的同时,也给全球金融监管与治理带来了新的挑战。

一是监管套利问题。不同国家的金融监管理念和制度环境有所不同,国情不同,金融风险判断和管控能力也存在差异,一些国家在金融发展优先的政策导向下,可能会引发监管竞次问题,一些打着金融科技创新旗号的机构,从强监管国家地区迁往相对宽松的监管洼地的情况屡见不鲜;在国内也存在从监管严的地方往相对监管宽松的地方转移的情况。

二是不平等竞争问题。由于监管的不充分、标准不统一,在金融科技公司和传统金融机构之间造成竞争的不平等。金融科技公司也像传统金融机构一样提供期限转换、信用转换等服务,但却不需要满足资本充足率等监管要求。例如,今年欧洲推出了新规定,要求银行分享金融数据,而这个要求并不适用于大型科技公司,这就使得后者在获取和分享数据方面和银行享有不对等的监管待遇,从而产生监管套利,获得竞争优势。长期来说,这将不利于行业的持续发展,如不能得到适当的引导,容易造成寡头垄断,反而会降低行业效率,加剧不平等问题,影响金融科技的持续健康发展。

三是数据挖掘的效率和隐私保护问题。金融科技公司在经营过程中积累的客户数据,利于改进信用评估的效率,但过度采集客户数据也可能侵犯客户隐私。比如前一段时间,Facebook的数据泄密事件就显示了这种可能性。2016-2017年,中国的现金贷高速增长期间,出现了借款人信息买卖的情况。一些科技公司利用技术优势抢占市场,并将用户数据在不同产品条线混用,也加大了隐私保护的难度。

四是风险外溢性与金融稳定问题。从全球的角度,随着全球各国金融市场开放性和金融基础设施联通性不断增加,金融科技可能带来业务风险、技术风险、网络风险的叠加效应,使得金融风险传染更快、波及面更广,而且风险外溢与监管套利、不平等竞争、数据隐私保护等问题还可能相互交织,形成更加复杂的风险结构,提高了金融风险全球治理的难度。从行业的角度,随着金融科技公司所提供金融产品规模效益的日益扩大,其平台越来越具有系统重要性,而这些大型金融科技公司在风险管理方面一般经验不足,面临市场冲击时可能会出现羊群效应,放大金融体系的周期性。

此外,大型金融科技公司一般实行混业经营,个别公司已经具备控股集团特征,增加了跨风险、跨市场、跨领域传播的可能性。如果这些企业长期游离在监管之外,也不受金融安全网保护,一旦出现问题,将会产生巨大的影响。

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